GOLDMINENAKTIEN KAUFEN? Das ist die grosse Frage. Wenn man die richtigen Zyklen angeht, können die ANLEGER und INVESTOREN auf diesem Sektor VIEL GELD VERDIENEN. Aber die Hauptfrage muss beantwortet werden können: WELCHE GOLDMINENAKTIEN (EVENTUELL AUCH GOLDEXPLORER) KAUFT MAN UND WANN?

Guten Morgen

Auf dieser Webseite gehen wir nur auf die ganz grossen GOLDPRODUZENTEN ein. GOLD-EXPLORER werden wir Ihnen morgen ins Internet stellen.

GRUNDREGEL: Die GOLDMINEN-AKTIEN sind sehr stark abhängig von der PREIS-ENTWICKLUNG DES GOLDES. Verschiedene Ausnahmen kann es immer wieder geben, so z.B. wenn Übernahmen und Fusionen stattfinden. Diese können sich dann ausserhalb des herrschenden Gesamttrends entwickeln.

Wir geben jetzt einfach die Namen jener Titel an (in alphabetischer Reihenfolge), die wir heute besprechen:

AGNICO EAGLE MINES

BARRICK GOLD

GOLDCORP

NEWMONT MINING

KINROSS GOLD CORP

Festhalten möchten wir gleich zu Beginn, dass bei den Aktien der produzierenden Gesellschaften nie derartige Kurssprünge wie bei den EXPLORATIONS-TITELN möglich sind. Das kann für jene, die auf sehr hohe Kursgewinne setzen (siehe RIO ALTO MINING LTD), ein Nachteil sein, wenn sie in den grössten produzierenden GOLDMINEN-GESELLSCHAFTEN der Welt engagiert sind. Aber die Risiken sind bei den Grossproduzenten doch nicht mit denjenigen des EXPLORATIONS-SEKTORS vergleichbar.

AGNICO EAGLE MINES

Seit Dezember 2010 ist diese Aktie von 87.91 CAD auf 36.44 CAD (gestriger Schlusskurs) gefallen. Die Kurse haben sich somit mehr als halbiert, in einer Zeit, wo der Goldpreis gegenüber der Ausgangs-Basis noch massiv angestiegen ist, denn im Dezember 2010 notierte der GOLDPREIS um 1400 USD p/Unze (heute 1722 USD p/Unze). Damit ergibt sich im Vergleich GOLD | AGNICO EAGLE MINES folgendes Bild:

Zeitraum Dezember 2010 - 7.2.2012

GOLDPREIS plus 23%

AGNICO EAGLE MINES minus 58%

Das ist noch fast schlimmer als bei einer Explorationsaktie. Eigentlich würde dieses Beispiel widerlegen, was wir weiter oben erklärt haben:

Aktien der etablierten, grossen GOLD-PRODUZENTEN sind weniger riskant als EXPLORER. ABER:

AGNICO EAGLE MINES stellt eine krasse Ausnahme dar. Und da hat nicht einmal die Abfütterung der gutgläubigen Anleger in Schweizer Fünfstern-Hotels etwas verhindern können. Der Aktienkurs reagierte nach den "fundamentals"  und nicht nach der Menükarte...

Nur einfach eine realistische Feststellung.

AGNICO EAGLE MINES jetzt vollständig vergessen? Nein, für uns ist gerade das Gegenteil der Fall: Nach einem derartigen Kursdesaster sollte man sich wieder vermehrt auf die "fundamentals" konzentrieren, die sich durchaus in der kommenden Zeit verbessern können, und dann würde sich die TURNAROUND Situation in steigenden Aktiennotierungen niederschlagen.

Fundamental:

Rating B+, Schuldenlast 660.7 Mio. USD, Cash 116.7 Mio. USD, Jahresumsatz 2012 geschätzt 1.92 Mrd. USD, Nettomarge rund 17%, und damit massiv unter derjenigen der Mitkonkurrenten.

AGNICO EAGLE MINES hat 171 Mio. Aktien ausstehend, die Marktkapitalisierung beträgt per gestern 6.27 Mrd. CAD. AEM kann damit zu den "large-caps" gezählt werden.

Die GOLD-PRODUKTION betrug knapp 1 Mio. Unzen, und beim SILBER lag die Zahl bei 5.3 Mio. Unzen. In der Kategorie "proven and probable gold reserves" führt AEM 21.3 Mio. auf.

AGNICO EAGLE MINES beschäftigt insgesamt 3243 Angestellte.

Wo liegt der "Kicker"? Ganz eindeutig dort, wo man eine massive Zunahme der Nettoerträge antizipieren kann. Es zirkulieren sowohl Schätzungen für den Nettogewinn auf mittlere Sicht auf 700 Mio. USD, bei deutlich steigenden Nettomargen.

Technisch:

Es sieht ganz nach einer BODENBILDUNG im Bereich von 34/36 CAD vor. Allerdings könnten die Quartals-Ergebnisse, die demnächst veröffentlicht werden, den Kurs nochmals unter Druck bringen. Gesichert ist diese Annahme nicht, aber immerhin stellt dies einen Risiko-Faktor dar.

Im LANGFRIST-CHART (aber nur auf 5 Jahre gesehen) sieht der Aktienkurs so aus, als wäre er "unten". Zieht man hingegen den 10-Jahreschart mit in die Analyse ein, dann haben kursmässig die Jahre 2002-Ende 2005 mit Kursen zwischen 13.50 und 22.50 CAD stattgefunden. Allerdings, und dies muss man klar auseinander halten, war die Gesellschaft damals noch nicht in der heutigen Form und Grösse vorhanden.

Das sehr schlechte Abschneiden von AGNICO EAGLE MINES ab Dezember 2010 ist u.a. auch den klar unter den Vergleichswerten der Konkurrenten liegenden Nettomargen zu suchen (siehe auch weiter oben). Nehmen wir weltbekannte Namen wie

BARRICK GOLD, Nettomarge 31%

GOLDCORP,         Nettomarge 35%

KINROSS GOLD,  Nettomarge 29% (für 2012 geschätzt)

Ja, man kann sogar NEWMONT MINING mit 22,2% anführen, wobei gerade bei diesem Konzern mittelfristig diese Marge ganz markant fallen wird.

UNSERE EMPFEHLUNG:

Kaufen Sie 1/3 des vorgesehenen Einsatzes bestens, die restlichen 2/3 limitieren Sie, gültig bis Ende März 2012, bei 32.60 CAD.

WICHTIG: An den US-Aktienbörsen werden mehr Titel umgesetzt als an der Heimatbörse in Toronto. Da der USD zum CAD praktisch auf Parität gehandelt wird, ist es eher eine Frage, ob jemand ein USD- oder CAD-Konto führt. Zudem ist das Symbol für beide Plätze AEM, und die Valoren-Nummer ist ebenfalls gleich mit 676894.

Wir wünschen Ihnen weiterhin einen schönen Tag!

Ihr "boersenzeit"-Team

PS. Fortsetzung dieser Artikel-Serie folgt...

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